一纸 19 %的对等关税，让台资纺纤和制鞋厂商的投资冲劲再度升温。

印尼副外长哈瓦斯直言，这个税率“还能忍”（注：19 %目前尚无正式文本）。

他认为，以出厂价 20 美元、美国柜台价 150 美元的一双运动鞋测算，新增关税不过 3.8 美元；品牌方只需把零售价微调约 2.6 % 即可消化，但对工厂而言，利润几乎被腰斩。

19 %：低税窗口与隐藏门槛

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17日，印尼副外长哈瓦斯在铂尔曼酒店举行的 Aprobi 活动上表示：

“如果我们看看其他东盟国家，就会发现印尼目前的关税是最低的。”（多家媒体说法不一）

对比：越南 20 %、菲律宾 20 %、泰国 36 %、柬埔寨 36 %–49 %，印尼确实处于洼地。

附带条件：印尼必须采购波音飞机、能源与农产品，并同意“反转运”惩罚税率条款——若被认定为中国货换产地，税率立涨。

时间维度：协议采用行政函件形式，最早可在下一届白宫换人后重谈，远未到“高枕无忧”的程度。

制鞋大厂抢进印尼

品牌客户成本压力缓解

印尼 19% 关税落地后，制鞋大厂加速扩产。

对工厂而言，真正的麻烦不是税率高低，而是长期悬而未决的政策不确定性。如今印尼、越南两大生产基地已明牌，品牌客户要求代工厂先扛成本的压力明显下降。

据台媒报道：

制鞋大厂来亿-KY及中杰-KY均表示，将加速扩充印尼产能。

來億-KY动得最快，印尼二厂整地中，三厂“亿宥”同步规划，预计合计新增 5,000 万双产能，扩张幅度达 67%，锁定 adidas 高端订单。

中傑-KY则已在东爪哇购地，预计 2025 年底投产，首期投资逾 2 亿美元。

宝成、丰泰早年布局印尼，此轮则直接受惠。

宝成印尼产能占比达 54%，越南 31%，合计高达 85%。公司表示，已与品牌客户协商因应方案，策略聚焦“多点布局、弹性调配”，抢占政策窗口期订单。

关税是否传导至零售价、制造端是否分摊成本，目前仍待品牌决定。但“政策已落地”已是当前产业最迫切的确定性。

股市已给出即时反馈：

消息发布次日台股制鞋双雄盘中拉升 3 % 左右，投资人用真金白银表达了对“低税+扩产”组合的乐观。

纺纤“四大天王”加码背后

儒鸿先后在印尼落地一、二厂，如今再投入 7,000 万美元启动第三厂建设，并同步寻找染整用地，意在把印尼打造为其最大的海外生产基地。

聚阳已在当地布局十余座工厂，计划到 2025 年把产能提升至 793 万打，占集团总量 42%，并维持满载稼动。

光隆的成衣一期厂已投产，二期新增 8–10 条产线将提前至四季度试产，以完整羽绒到成衣的一体化布局。

力丽在万隆拥有 50 公顷厂区，目前仅启用三分之一，正评估增设假撚、加工丝等上游环节，完善聚酯链条。

这些项目都采取“小步快跑”的分阶段投资：

先上自动化缝纫与后整，待税率环境稳定后再投高耗水电的染整设备，以削弱政策波动带来的风险。

算一笔账：

谁真正承担 3.8 美元？

品牌方：对于售价高达 150 美元的中高端运动鞋来说，只需将零售价上调约 2.6%，就能完全覆盖每双鞋 3.8 美元的关税成本。

工厂端：以每双鞋 FOB 20 美元、毛利率 10% 计算，工厂毛利仅有 2 美元。

如果品牌要求部分让利吸收关税，这 2 美元的利润可能被削减一半甚至更多，迫使工厂必须依靠自动化、产能整合等方式提升效率，或通过谈判争取成本共担。”

渠道商：虽然渠道商从品牌拿货后往往有 60% 甚至更高的加价空间，能轻松覆盖几美元的成本波动，但这并不意味着他们会回头分担代工厂的任何压力。

3.8 美元的关税通常早在品牌端就被加进定价模型，对渠道商而言只是一个被动接受的数字。

结论：工厂谈判力、自动化水平和垂直整合深度，决定这 3.8 美元落在谁的口袋。

（注：以上案例仅为推演，不代表每个品牌实际数据）

机会与警报并存

订单回流：泰国、柬埔寨税负更高，品牌订单必然南移印尼，先占坑者先吃肉。

合规门槛：原产地溯源系统必须前置，不然一旦被追溯“反转运”，高税率足以把工厂利润抹零。

基础设施：染整耗能、排水量大；若电力、环保配套跟不上，建好厂房也不敢全开机。

政策波动：2026–2027 可能出现的新一轮贸易议价，随时推翻现有算式。

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